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在杨德龙看来，严禁使用交易佣金向第三方转移支付费用，规范了交易佣金使用的方向，亦是针对研究服务，有利于推动行业规范发展。

th英文缩写近日，证监会发布消息，其制定发布的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》(以下简称《规定》)自2024年7月1日起正式实施。

在降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限上，明确对权益类基金管理规模不足10亿元的管理人，维持佣金分配比例上限30%；对权益类基金管理规模超过10亿元的管理人，将佣金分配比例上限由30%调降至15%。

2023年12月，证监会又发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定(征求意见稿)》，就降低交易佣金费率、加强分配行为监管等开启改革第二阶段的工作。

聚焦到券商行业上，平安证券此前表示，公募基金交易佣金对券商的收入贡献长期较小，因此降佣对券商的业绩影响整体有限。但长期来看，这将引导佣金分配更为市场化，对转移支付和渠道分佣的限制也将引导券商回归研究本源。

作为进一步优化基金证券交易佣金制度的文件，这既是对近期发布的新“国九条”中，要“稳步降低公募基金行业综合费率”的快速响应，亦标志着公募基金行业费率改革第二阶段举措全部落地。

证监会也表示，《规定》的发布实施，将进一步优化基金证券交易佣金制度，降低基金投资者交易成本，有利于引导证券基金经营机构进一步端正经营理念，专注提升投资者长期收益，提供更加优质的交易、研究和投资服务，促进形成良好的行业发展生态。下一步，证监会将组织行业机构于2024年7月1日前完成首次股票交易佣金费率调整。(完)

前海开源基金首席经济学家杨德龙向中新财经记者表示，和现在实施的相比，佣金费率大幅下调，会降低基金持有人承担的交易成本，对基金持有人的利益是一种保护。另外，之前需要支付的一些交易佣金，未来支付的比例也会降低，提升了基金的净值。

如今《规定》发布，并给出实施时间表。据多家媒体报道，以静态数据测算前两阶段费率改革举措每年累计可为投资者节约成本约200亿元。

据证监会介绍，此次《规定》就前期的征求意见稿做了修改完善。记者对比发现，文件中增加了一些基金管理人、证券公司相关合规内控方面的内容。

对于调降基金股票交易佣金费率，《规定》提到，被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率，且不得通过交易佣金支付研究服务、流动性服务等其他费用；其他类型基金可以通过交易佣金支付研究服务费用，但股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍。

据媒体报道，首次股票交易佣金费率调降工作落地后，有业内人士指出，以2023年静态数据测算，2024年、2025年将分别为投资者节约成本32亿元、64亿元。

近年来，公募基金行业快速发展，对促进资本市场平稳运行、提升投资者长期收入发挥了重要作用，但还存在费率水平偏高、收费模式单一、投资者获得感不佳等问题。

在此背景下，2023年7月，证监会印发《公募基金行业费率改革工作方案》，正式启动公募基金行业费率改革工作，按照“管理人—证券公司—销售机构”路径，分三个阶段稳步降低公募行业综合费率。

业内认为，严禁利益交换等，是对销售佣金的强监管，有望倒逼券商提高自身研究能力，而投研能力也将赋能协同券商其他业务，提升券商全产业链服务能力。

记者注意到，《规定》还强化基金管理人、证券公司内部制度要求。如，基金管理人严禁以任何形式向证券公司承诺基金证券交易量及佣金或利用交易佣金与证券公司进行利益交换；证券公司不得使用交易佣金为基金管理人违规向第三方转移支付费用。