老式金字招牌

尹艳林：这一次政策确实更强调消费。一揽子政策里提到了“两新(大规模设备更新和消费品以旧换新)”，直接用国债来增加“两新”消费，消费对经济发展增长有基础性作用，也是扩大内需的重要抓手。

这方面有两个领域值得关注，一个是房地产领域，房地产是大宗消费品，上下游产业链很长，从消费端来讲，对家电、家装等有拉动作用。近年来房地产下行对消费产生了一些负面影响。

从效果看，尹艳林认为，上述举措能大幅减轻地方化债压力，降低地方债务成本，同时还能腾挪出资金空间、时间空间、政策空间，使得地方政府更多聚焦于改善民生、提振经济，相信收效会非常明显。

中新社记者：统计局公布了前三季度的经济数据，从9月份的主要指标数据看，工业生产、服务业生产等领域都有边际改善，10月份的数据也有明显回升，您认为四季度的经济表现能否延续下去？

在政策手段上，除增加发债、降准降息外，也有创新工具，例如中国央行推出的两项支持资本市场稳定发展的货币政策工具。“增量政策出台后，效果非常明显。”

从效果看，能大幅减轻地方化债压力，能降低地方债务成本，就是利息支出。根据财政部测算，总计能减少6000亿元左右的利息。法定债务的利息要大大低于隐性债务的利息，直接效果是减轻了利息支出的债务成本。

有观察人士注意到，中国宏观政策正转向更重消费。尹艳林认为，在中国当前的发展阶段，投资对经济的拉动作用确实不如过去，由此强调消费的拉动作用毋庸置疑，但投资并非没有空间。

“中央更加强调投资和消费双轮驱动，要统筹投资和消费。”尹艳林表示，要打通投资和消费的通道，把两者间的转化作为下一步扩大内需的重点，其中房地产和新型城镇化这两大领域值得关注。

近期，中国财政部给出购房税收优惠，上海北京深圳三地则先后宣布取消普通住宅和非普通住宅标准，进一步降低购房成本，房地产领域增量政策持续扩容。

中新社记者：今年全国两会采访您时，您提到，中国住房基本需求没有根本性改变，房地产市场将走上平稳健康的发展轨道。最近从金融部门到住建部，出台了一系列稳地产的政策，您认为房地产“止跌回稳”的关键点在哪？

首先可扩大赤字，增加国债发行，支持经济建设和民生改善。二是专项债工具，用于支持地方政府经济建设和民生改善。三是超长期特别国债。四是转移支付，利用中央对地方的财政转移支付，支持地方发展和解决一些民生问题，特别是能缓解经常性支出资金困难。“财政至少有这四个可以使用的工具。”

尹艳林：一揽子政策在逐步显现效果，我有信心第四季度各方面会延续这样一个态势。要实现经济目标，特别是使得经济回升的趋势能够保持，政策上还是要采取一些更有力的措施。

在他看来，要尽快扭转房价下跌趋势，一些政策要更有针对性、更加有力度，政策出台也不要“挤牙膏”，一定要考虑到市场预期变化。“我想只要政策力度够，房价特别是一些一线城市的房价能尽快止跌的话，需求量、销售量能有所回升，能使得市场预期尽快变化，这样就能实现中央所要求的房地产止跌企稳的目标。”

第三，政策手段不同。当时是直接采取增发国债的方式，这次也批准了10万亿元的计划来化解地方政府债务，降准、降息以往也采用过，其他的政策工具包括支持股市的创新工具，这是原来没有的。

全国政协经济委员会副主任尹艳林近日在北京接受中新社“中国焦点面对面”专访时表示，此轮增量政策不同于以往的刺激政策，效果正在逐步显现，对第四季度经济延续近两个月来的回升态势有信心。未来政策工具依旧充裕，增量政策要更加有力度、更有针对性，经济发展有望真正回到稳健增长的轨道。

第四，大规模扩大投资。明年的预算、以及“十五五”规划，还有一些清单项目都要体现投资力度加大。在增加有效投资方面，政府可以采取更大力度。

“明年要把各个部门关于二十届三中全会改革的分工方案落下来，推出一些带标志性的改革举措，这对改善预期、提振信心非常重要。”尹艳林说。(完)

谈及近期公布的10万亿元人民币化债政策，尹艳林用“一揽子、综合性、靶向性”来形容其特点，“真正瞄准了地方隐性债务，针对性强，力度也大”。

货币政策像一根绳子，拉紧时很容易，起作用很直接，但放松时就不一样了，涉及到货币政策的传导机制。信贷需求能不能增加，不取决于利率的调整、货币政策的调整，而取决于市场主体对未来经济发展的预期。

利用较大规模的发债刺激，能不能解决现在中国的经济问题？我想中国目前财政扩大刺激的空间是有的，而且也能在一定程度上解决当前的一些急迫问题，特别是国家增加投资、扩大消费。

第六是进一步活跃资本市场，有利于提振信心，有利于发挥财富效应来促进消费。除现在已经出台的一些政策，在交易制度改革方面可以做一些探索，不妨试一试，看看怎么让资本市场更加活跃起来。

他举例道，过去是投资拉动经济，增加基础设施建设，这一次的政策重点既有提振资本市场、稳定房地产、帮助地方化债，也有关于扩大投资、拉动内需，特别是在消费方面都有体现。

增量政策出台后，效果非常明显，特别是股市立竿见影，现在楼市活跃度也有提升，10月份一线城市新房成交量和二手房成交量出现好转。

这种政策出台，不要“挤牙膏”，不要一点一点出，一定要考虑到市场预期变化，我想只要政策力度够，房价特别是一些一线城市的房价能尽快止跌的话，需求量、销售量能有所回升，能使得市场预期尽快变化，这样就能实现中央所要求的房地产止跌企稳的目标。

中新社记者：官方已经明确，明年实施更加给力的财政政策。在您看来，我们在财政政策方面还有哪些工具可以用？有学者建议大规模发行国债的刺激政策，您觉得这是否有助于解决当前中国经济的问题？

要让房价下跌趋势尽快扭转，一些政策要更有针对性，要针对现在的热点城市、老百姓关注的地方来落地，像一线城市进一步取消限购的力度要大一点。

这种情况下，强调消费的拉动作用毋庸置疑，但也要看到现在投资并非没有空间。国家发改委方面透露的信息也显示，包括一些基础设施、城市更新、传统产业技术改造的投资，还有像战略新兴产业和未来产业都需要大量投资，所以投资还有空间，只是拉动作用不像过去那么大。

在通过扩大内需来提振经济、拉动增长时，消费的作用不可或缺，特别是在中国当前的发展阶段，对比十年前，基础设施投资的拉动作用不如过去，制造业投资增速也有明显下滑，这些年来因为传统产业出现过剩，扩张性产业投资就大幅下降。

中央对房地产领域提出“止跌回稳”的新要求，对此，尹艳林表示，止跌回稳的关键还是要改善预期。因为消费者有“买涨不买跌”的心态，这种心态会影响一些购房需求。

中央更加强调投资和消费双轮驱动，要统筹投资和消费，那就不能就投资谈投资，也不能就消费谈消费，而是讲投资的时候要考虑到消费，讲消费的时候要考虑到投资，要打通投资和消费通道，把两者间的转化作为下一步扩大内需的重点。

尽管有新兴产业和传统产业技术改造的投资增加，但还弥补不了传统产业产能扩张性投资的下降，总体表现就是投资增长速度往下滑。民间投资不振也是投资增长速度下来的重要原因。

中新社记者：官方近期推出了一轮提振经济的增量政策，相比过去的刺激政策，这一次的思路、逻辑有哪些不同点？您如何评价这一轮的政策？

从投资上看，房地产开发投资出现下降，对整个投资是负的下拉作用，促进房地产市场健康发展，特别是现在中央强调止跌回稳，无论对投资和消费都有重要作用。

另外还有三个空间，资金空间是原来用于化债的资金可以用于来改善民生，推动经济发展，时间空间是争取了更多时间来考虑如何推动经济增长、如何上项目，政策空间是会有更多的政策聚焦到支持经济发展。腾出了三个空间，效果就会非常明显。

第二，政策逻辑重点不同。当时国内主要是通过拉动内需来应对外需收缩，靠投资拉动经济，增加基础设施建设，这一次重点既有提振资本市场、稳定房地产、帮助地方化债，也有关于扩大投资、拉动内需，特别是在消费方面都有体现。

中新社记者：在这一轮增量政策中，市场对货币政策反应积极，财政政策也接续落地，与货币政策形成配合，这次直接增加地方化债资源10万亿元，您如何评价这一举措？预计落地效果？

同样，在投资方面，财政预算最后要落到实处，必须要使得投资和消费能增加。除了直接增加国家投资外，企业的投资特别是民间投资能不能刺激出来，也取决于预期能不能改善。

我翻了一下统计数据，发现有几大件，像冰箱、家用轿车、电脑等，这些在农村的每百户家庭拥有量和城市拥有量差距很大，如果能让这些消费品在农村的拥有量和城市一样，那消费增长空间还是很大。

变化可能有个过程，政策会有时间滞后，当整个经济环境改善，市场主体心理预期变化，那么投资会增加，老百姓消费会增加，这时经济困难问题会得到改善。

尹艳林：中央强调房地产止跌回稳，特别强调要回应群众关切，要调整住房限购政策。现在有关部门按照中央精神出台了组合拳，就是“四个取消、四个降低、两个增加”。

另外就是进一步落实重大改革。明年要把各个部门关于二十届三中全会改革的分工方案落下来，推出一些具有标志性的改革举措，这对改善预期、提振信心非常重要。

第五，刺激消费增长。在今年的“两新”政策力度基础上，明年还应加大补贴力度，包括对地方配套要求可以适当放松一些，这样有利于提高地方政府积极性。另外，如果房地产市场能够回稳，同样会带动有关的耐用消费品的增加。还有一个很重要的方面就是养老消费。

尹艳林给出了多项建议。第一，尽快扭转房地产市场预期。第二，加大支持性货币政策力度，促进物价回升。第三，实行扩张性财政政策。第四，大规模扩大投资。第五，刺激消费增长。第六，进一步活跃资本市场。第七，进一步落实重大改革。

老式金字招牌9月以来，中国推出了一揽子增量政策，货币财政共同发力，有的聚焦资本市场，有的针对房地产领域，还有的瞄准地方化债。该如何正确理解这一轮增量政策背后的逻辑和考量？如何评价政策效果？未来工具箱里还有哪些“弹药”？

10月份的房地产市场数据就有所好转，但止跌回稳的关键还是要改善预期、是房价要止跌。因为消费者有一种“买涨不买跌”的心态，这种心态会影响一些购房需求。

这次主要是针对国内内需增长乏力、房地产市场低迷、股市低迷等情况，还有在此背景下，企业、居民、地方政府在收入方面都存在一定的压力。

首先，仍有赤字空间。官方明确，要积极利用可提升的赤字空间，那就可以考虑扩大赤字，增加国债发行，来支持经济建设和民生改善。二是专项债工具。它是支持地方政府的经济建设和民生改善的重要工具。三是超长期特别国债。四是转移支付，利用中央对地方的财政转移支付，支持地方发展和解决一些民生问题，以及一些经常性支出资金困难的问题。至少有这四个可以使用的财政工具。