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纯净官方版硬拉80kg重量轻了点儿熊奕指出,随着“两新”(大规模设备更新和消费品以旧换新)政策持续发力,消费者市场持续回暖,消费潜力得到进一步释放。其中,家电、家具和汽车销售大幅增长,10月份社会消费品零售总额明显回升,同比增长4.8%,增速较上月加快1.6个百分点,服务业生产指数同比增长6.3%,增速较上月加快1.2个百分点。
熊奕说,这些迹象表明,中国正全力激发消费内生动能,同时通过多重发力扩大内需。“如果目前增长势头能持续到年底,预计中国经济增速还有进一步上升的空间。”
对于股票市场,高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津称,高盛继续给予A股市场“高配”的建议,他预计,受每股收益增长及估值因素驱动,MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将分别上涨15%和13%。
资金面上,高盛研究团队认为,政策推动的资本流动转变可能在2025年加速。在长期增长和政策前景更加明朗之前,注重绝对回报的投资者可能会继续择机交易中国股票。
刘劲津表示,政策层面的调整已经在2024年减少了中国股市的尾部风险,并使得估值重估。2025年,政策的进一步落实或能推动每股盈利增长和适度的估值上升。
邢自强表示,债务置换不仅能降低政府的利息支出,还有利于地方政府偿还对企业的拖欠款,由此改善当地企业的流动性和资产负债表。更重要的是,它有利于稳定监管环境,恢复企业家信心。
尽管A股近期已大幅走高,但卢伯乐认为,未来几个月还会有更多涨幅。考虑到A股总市值相对于货币供应量而言处于20年来的低点,其估值仍然具有吸引力。在板块方面,瑞士百达建议维持杠铃策略,即超配周期性较强的金融板块和防御性的公用事业板块。
此外,房价降幅收窄,房地产市场正逐步企稳,货币和财政等多项宽松措施正进一步提升资本市场活力。同时,工业生产和固定资产投资增速均较上月持平。
展望明年中国经济形势,高盛首席中国经济学家闪辉表示,2025年中国出口将相对平稳,消费尤其是商品消费表现较好。随着地方政府化债工作加快推进,缓释地方融资压力并赋能财政扩张,政府的投资和消费可能会加快增长。
她也看好未来还会有增量政策出台,建议未来的增量政策应聚焦拉动内需,更多关注进一步持续性地兜底社会保障,如提高农村基础养老金水平、完善失业保险制度、加大多孩家庭补贴标准等。此外,消费品以旧换新补贴政策可考虑进一步扩大补贴种类和规模。
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